豫光转债值得申购吗？

豫光转债的基本面

豫光转债是豫光金铅发行的可转换公司债券。豫光金铅主营业务是铅、锌冶炼，同时回收黄金、白银等贵金属。它的业绩和国际大宗商品价格紧密相关，尤其是铅、锌、铜的价格。股票本身属于周期股，波动比较大。

转债的条款需要关注几个核心数字。转股价、债券评级、票面利率、到期赎回价、回售条款。豫光转债的评级是AA，属于中等偏上。AA级意味着违约风险较低，但也不是绝对安全。票面利率通常第一年0.3%左右，逐年递增，到期赎回价一般在108元到110元之间。这些数字决定了转债的债底，也就是最差情况下能拿回多少钱。

申购的收益来源

申购可转债的收益来自两个部分。第一个是上市首日的溢价，也就是开盘价格高于100元面值的部分。第二个是持有期间正股上涨带动转债上涨。

豫光转债的转股价和正股市价接近。如果申购时正股价格高于转股价，转债上市首日大概率能到105元到115元之间。如果正股价格低于转股价，上市价格可能只有100元到103元。

当前铅锌价格处于历史中位，豫光金铅的股价没有明显高估或低估。转债上市首日价格很难暴涨，但破发的概率也很低。

破发风险有多大

可转债破发是指上市首日价格跌破100元。历史上AA级转债破发的情况很少，除非遇到股市大跌或者正股基本面突然恶化。

豫光金铅的资产负债率不算高，现金流也正常。AA评级说明公司偿债能力尚可。转债有债券属性保底，到期能拿回本金加利息。只要持有到期，不会亏损本金。

申购中签后，如果上市首日价格低于100元，可以选择继续持有，等待正股反弹或者到期赎回。时间成本是唯一的风险。

适合什么样的投资者

豫光转债适合稳健型投资者。申购不需要市值，空账户也能顶格申购。中签一手需要1000元，占用资金很少。

如果追求上市首日卖出赚个菜钱，可以申购。如果期望翻倍收益，豫光转债大概率做不到。正股是周期股，没有爆发性题材，转债的上涨空间有限。

对于资金量大的投资者，可以参与抢权配售。在股权登记日之前买入正股，获得配售权，然后卖出正股。这种方式需要计算配售比例和正股波动风险。

具体申购策略

顶格申购。不要因为担心破发就放弃。AA级转债的破发概率低于5%，中签率也很低。

上市首日卖出。如果开盘价格在105元以上，直接卖出。如果开盘价格低于103元，可以等一等，通常盘中会有反弹。

不要长期持有。转债的利息很低，长期持有不如直接买国债。除非正股有明确上涨趋势，否则赚了就走。

关注正股走势。申购前看一眼豫光金铅的股价。如果股价连续下跌，转股价值低于90元，上市价格可能不理想。如果股价稳定，转股价值在95元到105元之间，上市价格大概率在105元附近。

和其他转债的比较

市场上有几十只转债可以申购。豫光转债的优势在于评级AA，破发风险低。劣势在于正股弹性小，上市溢价不会太高。

如果同期有其他转股价值更高、评级更好的转债，优先申购那些。如果只有豫光转债，那就申购。

可转债申购是低风险套利。中签率通常只有万分之几，中一签赚几十到几百元。不要把它当成发财工具，当成零花钱就行。

常见误区

有人觉得可转债不会亏钱。这个说法不准确。如果正股退市，转债也会跟着退市，可能血本无归。AA级转债的退市风险极低，但不是零。

有人觉得申购中签后必须持有到期。完全没有必要。上市首日就可以卖出，资金回笼很快。

有人看到转股价高于市价就放弃申购。转股价是可以下调的。如果正股长期低于转股价，公司会主动下调转股价，促进转股。

豫光转债值得申购。破发风险低，上市首日大概率小幅盈利。中签后上市首日卖出，赚个几十到一百元。不要期望太高，不要长期持有。关注正股价格和转股价值，做好上市首日卖出的准备。