科创板股票退市了钱还能拿回来吗

科创板退市到底是怎么一步步走完的

很多散户买了科创板股票，突然看到公司发公告说可能被退市，心里就慌了。慌的不是公司退市本身，慌的是自己手里那点股票还能不能换成钱。要搞清楚这件事，得先把科创板退市的完整流程拆开看。

科创板退市跟主板有个很大的不同，它没有暂停上市和恢复上市这个环节。主板以前退市前还会先暂停一下，给你个念想，科创板直接把这条路堵死了。触发退市条件之后，就是一路走到黑，中间没有中场休息。

第一步 触发退市指标

科创板退市指标分成四大类，财务类、交易类、规范类、重大违法类。每一类里面都有具体的数字标准，达到了就触发。

财务类最常见的就是扣非净利润为负并且营业收入低于1个亿，或者净资产为负，或者被出具无法表示意见的审计报告。交易类最直接，连续20个交易日收盘价低于1块钱，或者连续20个交易日市值低于3个亿，或者连续20个交易日股东人数低于400人。规范类包括信息披露或者规范运作存在重大缺陷，重大违法类就是欺诈发行、财务造假这些。

这里有个细节要特别注意，科创板的交易类退市是没有退市整理期的。一旦连续20个交易日达标，直接停牌，然后等交易所下决定，接着就摘牌了。你连跑的机会都没有。

第二步 戴帽ST

触发财务类或者规范类退市指标之后，股票不会马上退市，而是先被实施退市风险警示，也就是名字前面加个星号ST。这个阶段公司还有一年时间来整改。

这一年里公司要想办法把财务数据做正，或者把规范性问题解决掉。如果第二年还是不行，那就正式退市。如果整改好了，可以申请撤销ST。

这个阶段对散户来说是最危险的，因为股价往往已经跌了很多，但很多不明真相的人看到ST了反而觉得便宜去抄底。科创板ST股票的涨跌幅限制是20%，一天就能让你亏掉五分之一。

第三步 退市整理期

被交易所决定终止上市之后，股票会进入退市整理期，期限是15个交易日。这15天里股票还能交易，但涨跌幅限制变成了10%，而且只允许特定类型的投资者参与。

你需要去券商那里开通退市整理期交易权限才能买卖。没开通的人只能看着，什么都做不了。

这15天是最后的逃命机会。但现实很残酷，退市整理期的股票往往连续跌停，根本卖不出去。等到能卖出去的时候，股价已经从几块钱跌到几毛钱了。

第四步 摘牌转入老三板

退市整理期结束的次日，股票正式摘牌。摘牌之后不是就没了，它会转到全国中小企业股份转让系统，也就是老三板。

到了老三板，股票代码会变，交易规则也完全不一样。老三板的交易频率取决于公司的净资产和净利润情况，好的每周交易5天，差的每周只能交易1天或者3天。你想卖，可能挂一天都成交不了。

退市之后钱还能拿回来多少

这是所有人最关心的问题。答案取决于退市的原因和公司还剩多少家底。

因财务造假或者欺诈发行退市的，理论上你可以起诉公司索赔。但现实是公司往往已经资不抵债，打赢官司也拿不到钱。那些保荐机构、会计师事务所被连带追责的案例也有，但过程极其漫长，普通散户耗不起。

因经营不善退市的，公司如果还有资产，在老三板还能交易，你手里的股票还能卖，只是价格很低。零点几元是常态。公司如果破产清算，清偿顺序是债权人优先，然后是优先股，最后才是普通股。轮到普通股的时候，基本什么都不剩了。

期货市场对退市股的启发

做期货的人看股票退市，会有一个完全不同的视角。期货交易的是合约，到期就交割或者平仓，不存在股票这种拿着不动变成废纸的情况。期货有强制平仓制度，方向做错了，保证金不够了，系统直接给你砍仓，不会让你一直扛到爆。

股票退市的问题在于它没有强制止损机制。很多散户买了之后一路跌一路扛，扛到退市整理期还在幻想能涨回来。这在期货市场是不可想象的，期货的保证金制度逼着你面对现实。

做股票的人真该去期货市场练练手，不是为了赚钱，是为了学会止损。期货教会你的是纪律，股票市场里没有这种东西，全靠你自己管住手。

科创板退市新规之后的变化

2024年科创板退市规则又收紧了一轮。财务类退市指标里，营业收入的门槛从1个亿提高到了3个亿，亏损公司的退市速度明显加快。交易类退市里，市值退市标准从3个亿提到了5个亿。

这意味着很多小市值的科创板公司会更快触发退市。以前还能靠卖点资产、搞点补贴把利润做正苟一年，现在营收和市值两条线同时卡着，操作空间小了很多。

对于普通投资者，唯一的建议就是远离那些营收长期在1个亿以下、市值长期在5个亿以下、连续两年亏损的科创板股票。不要觉得跌多了就是便宜，科创板没有壳价值，退市就是退市了，不会有人来借壳。

退市股还有没有翻身机会

有，但概率极低。极少数公司在退市之后通过重组或者经营改善重新上市，这个过程至少需要几年，而且需要公司基本面发生根本性变化。重新上市的标准跟IPO差不多严格，绝大多数退市公司走不到那一步。

把希望寄托在退市股翻身上面，还不如把精力放在研究公司基本面上面。科创板设立的初衷就是让市场优胜劣汰，退市是常态，不是意外。你买入一只科创板股票之前，先看看它有没有退市风险，比什么都重要。